Il est de plus en plus évident que le changement climatique menace la stabilité des marchés financiers et présente des risques systémiques pour l’économie américaine. Cependant, à l’heure actuelle, les centaines de sociétés cotées en bourse dans le pays ne sont pas tenues de divulguer les différentes façons dont les conséquences du réchauffement de la planète pourraient menacer leurs résultats. Les entreprises qui abordent les risques climatiques dans leurs rapports annuels et autres documents publics choisissent de le faire volontairement. En conséquence, de nombreux décideurs politiques affirment que les informations relatives au climat ne sont pas fiables, sont incohérentes et ne sont pas comparables d’une entreprise à l’autre, ce qui laisse les investisseurs dans l’ignorance des risques réels encourus par une entreprise.
Ces décideurs commencent à faire des progrès. Lundi, la Securities and Exchange Commission, ou SEC, a fait le premier pas pour obliger les entreprises à divulguer publiquement les différents risques climatiques. Cette règle, attendue depuis longtemps, oblige les entreprises à expliquer comment les risques climatiques peuvent affecter leurs revenus et leur rentabilité dans les documents publics qu’elles sont tenues par la loi de soumettre à la SEC. L’agence fédérale indépendante, dont le but est de protéger les investisseurs en réglementant les offres d’actions des sociétés publiques, a également proposé d’exiger que les sociétés divulguent tous les objectifs liés au climat qu’elles ont fixés (tels que les objectifs nets zéro), comment les risques climatiques peuvent affecter les postes de leurs rapports financiers et si elles prennent des mesures pour minimiser l’effet du changement climatique sur leurs activités.
De manière plus significative, la règle proposée exige la divulgation du volume des émissions de carbone provenant directement des activités d’une entreprise, ainsi que des émissions résultant de la production d’électricité et d’autres formes d’énergie dont elle dépend, qui sont appelées émissions de portée 1 et 2, respectivement. La règle exige également une certaine divulgation des émissions plus indirectes du champ d’application 3, une catégorie qui comprend les émissions résultant de l’utilisation des produits vendus par les entreprises. Les entreprises ont entre un et trois ans pour se conformer à la règle, si elle est adoptée.
“Les entreprises et les investisseurs bénéficieraient des règles de conduite claires proposées dans ce communiqué”, a déclaré Gary Gensler, président de la SEC. “Je pense que la SEC a un rôle à jouer lorsqu’il y a un tel niveau de demande d’informations cohérentes et comparables qui peuvent affecter la performance financière. La proposition d’aujourd’hui est donc motivée par les besoins des investisseurs et des émetteurs.”
Les États-Unis sont en train de rattraper leur retard en matière de règles financières liées au climat. L’Union européenne a déjà imposé des divulgations similaires et est en train de renforcer ses règles sur les risques climatiques. Au cours des dernières années, on a pris conscience de la façon dont les catastrophes liées au climat font des ravages dans les entreprises. Le fournisseur d’électricité PG&E est un exemple frappant de société cotée en bourse poussée à l’insolvabilité par des incendies de forêt alimentés par le changement climatique. Face à des risques de ce type, les investisseurs et les actionnaires ont fait pression sur les conseils d’administration des entreprises pour qu’ils publient davantage d’informations, et ont même organisé des révoltes internes lorsque leurs efforts se sont heurtés à une résistance. Les principes des Nations unies pour l’investissement responsable, un groupe qui encourage les investisseurs à adopter des pratiques respectueuses de l’environnement, comptent plus de 4 000 signataires.
La SEC a pour mandat de protéger les investisseurs en s’assurant que les sociétés publiques leur fournissent des informations précises et opportunes sur leurs pratiques commerciales. L’agence, qui fonctionne de manière plus indépendante que les autres départements fédéraux qui relèvent directement du président, est chargée de maintenir “des marchés équitables, ordonnés et efficaces” – et les défenseurs de l’environnement affirment que les risques liés au climat entrent tout à fait dans son champ d’action.
Les opposants à la règle, cependant, affirment que l’agence n’a pas le pouvoir d’émettre des règles sur le changement climatique, un sujet qui, selon eux, devrait être traité uniquement par les agences environnementales. Parmi les opposants, citons l’American Petroleum Institute, la principale organisation de lobbying pour les intérêts des combustibles fossiles, qui s’est inquiétée des problèmes pratiques qui pourraient résulter de la normalisation de la divulgation, et des fonctionnaires d’État comme le procureur général de Virginie-Occidentale, qui a affirmé que la règle exigerait “des déclarations sur des questions politiques qui alimentent un programme politique”. Un litige contestant la règle est presque certain.
Les entreprises ont également fait pression sur la SEC pour exclure les émissions de portée 3 de la règle. Comme les émissions de portée 3 proviennent de toute la chaîne d’approvisionnement, y compris des biens achetés, des petits fournisseurs et des clients, elles échappent souvent au contrôle direct de l’entreprise. La règle proposée exige la divulgation de ces émissions si l’entreprise a déjà un objectif explicite de réduction des émissions qui inclut les émissions de portée 3.3, ou si ces émissions peuvent être considérées comme “importantes” du point de vue d’un investisseur – si, en d’autres termes, un actionnaire type est susceptible de considérer ces émissions comme pertinentes pour son intérêt financier dans l’entreprise. Les petites entreprises sont exemptées de cette obligation.
Alyssa Rade, responsable du développement durable chez Sustain.Life, une société technologique qui aide les entreprises à suivre et à déclarer leurs émissions, a déclaré que la nouvelle règle pourrait créer une pression positive pour que les entreprises des chaînes d’approvisionnement divulguent leurs émissions.
“Si les petites entreprises fournisseurs n’ont peut-être pas déjà calculé leur empreinte carbone, la pression croissante de leurs plus gros clients les oblige à agir”, a-t-elle déclaré dans un courriel. “C’est exactement le type de pression du marché que les régulateurs américains poursuivent en incluant la comptabilisation des émissions Scope 3 dans la nouvelle réglementation sur la divulgation.”
La SEC sollicite des commentaires sur la règle proposée pendant les 60 prochains jours. Une fois la période de consultation terminée, l’agence devrait examiner et éventuellement réviser la règle en conséquence.
