Le monde est en proie à un choc pétrolier. En quelques mois seulement, les prix sont passés de 65 dollars le baril à plus de 130 dollars, ce qui a provoqué une flambée des coûts du carburant, une augmentation de la pression inflationniste et une flambée de la colère des consommateurs. Même avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les prix grimpaient rapidement en raison d’une demande galopante et d’une croissance limitée de l’offre.
Les chocs de prix ne sont pas nouveaux. D’un point de vue historique, ils font partie intégrante de la dynamique du marché pétrolier et ne sont pas des anomalies. Ils se sont produits depuis la naissance de l’industrie.
De nombreux facteurs peuvent déclencher des chocs de prix du pétrole. Il s’agit notamment d’importantes variations de la demande ou de l’offre dans le monde entier, le pétrole étant un produit de base mondial. Les chocs peuvent également résulter de guerres et de révolutions, de périodes de croissance économique rapide dans les principaux pays importateurs et de problèmes intérieurs dans les pays fournisseurs, tels que des conflits politiques ou un manque d’investissement dans l’industrie pétrolière. Dans l’ensemble, les pires pics ont combiné deux ou plusieurs de ces facteurs – et c’est la situation actuelle.
50 ans de hauts et de bas
La production mondiale de pétrole a débuté au milieu du XIXe siècle et a connu une croissance rapide au cours de la première moitié du XXe siècle. Pendant la majeure partie de cette période, les majors pétrolières – des sociétés comme Chevron, Amoco et Mobil créées après que la Cour suprême ait ordonné la dissolution de la Standard Oil en 1911 – ont fonctionné efficacement comme un cartel, en maintenant la production à des niveaux qui ont permis de conserver un pétrole abondant et bon marché afin d’encourager sa consommation.
Cette situation a pris fin lorsque l’Iran, l’Irak, le Koweït, l’Arabie saoudite et le Venezuela ont formé l’Organisation des pays exportateurs de pétrole en 1960, nationalisant leurs réserves de pétrole et obtenant un réel pouvoir d’approvisionnement. Au cours des décennies suivantes, d’autres nations du Moyen-Orient, d’Asie, d’Afrique et d’Amérique latine se sont jointes à cette organisation, certaines temporairement, d’autres définitivement.
En 1973, les membres arabes de l’OPEP ont réduit leur production de pétrole lorsque les pays occidentaux ont soutenu Israël dans la guerre du Kippour contre l’Égypte et la Syrie. Les prix mondiaux du pétrole ont été multipliés par quatre, passant d’une moyenne de 2,90 dollars le baril à 11,65 dollars.
En réponse, les dirigeants des pays riches ont mis en place des politiques visant à stabiliser l’approvisionnement en pétrole. Il s’agissait notamment de trouver davantage de pétrole, d’investir dans la recherche et le développement énergétique et de créer des réserves stratégiques de pétrole que les gouvernements pourraient utiliser pour atténuer les futurs chocs de prix.
Mais six ans plus tard, les prix du pétrole ont à nouveau plus que doublé lorsque la révolution iranienne a interrompu la production de ce pays. Entre le milieu de l’année 1979 et le milieu de l’année 1980, le baril de pétrole est passé de 13 à 34 dollars. Au cours des années suivantes, la récession économique, le remplacement du pétrole par le gaz naturel pour le chauffage et l’industrie, ainsi que l’adoption de véhicules plus petits, ont contribué à réduire la demande et les prix du pétrole.
Le choc majeur suivant a eu lieu en 1990 lorsque l’Irak a envahi le Koweït. Les Nations unies ont imposé un embargo sur le commerce avec l’Irak et le Koweït, ce qui a fait passer le prix du pétrole de 15 dollars le baril en juillet 1990 à 42 dollars en octobre. Les troupes américaines et de la coalition se sont installées au Koweït et ont vaincu l’armée irakienne en quelques mois seulement. Pendant la campagne, l’Arabie saoudite a augmenté sa production de pétrole de plus de 3 millions de barils par jour, soit à peu près la quantité précédemment fournie par l’Irak, afin d’atténuer la hausse et de raccourcir la période de hausse des prix.
Des chocs de prix plus perturbateurs se sont produits en 2005-2008 et 2010-2014. Le premier a résulté de l’augmentation de la demande générée par la croissance économique en Chine et en Inde. À l’époque, l’OPEP était incapable d’augmenter sa production en raison d’un manque d’investissement à long terme.
Le deuxième choc a reflété les impacts des manifestations pro-démocratiques du Printemps arabe au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, combinés au conflit en Irak et aux sanctions internationales que les nations occidentales ont imposées à l’Iran pour ralentir son programme d’armes nucléaires. Ensemble, ces événements ont poussé les prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril pendant quatre ans – la plus longue période de ce type jamais enregistrée. Le soulagement est finalement venu d’un afflux de nouveau pétrole provenant de la production de schiste aux États-Unis.
Une tempête parfaite en 2022
Aujourd’hui, de multiples facteurs font augmenter les prix du pétrole. Il y a trois éléments clés :
- La demande de pétrole a augmenté plus rapidement que prévu au cours des derniers mois, alors que les pays sont sortis du verrouillage des pandémies.
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L’OPEP+, un partenariat souple entre l’OPEP et la Russie, n’a pas augmenté la production à un niveau proportionnel, pas plus que les sociétés américaines de pétrole de schiste.
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Les pays ont puisé dans leurs stocks de pétrole et de carburant pour combler l’écart d’approvisionnement, réduisant ce coussin d’urgence à de faibles niveaux.
Ces développements ont amené les négociants en pétrole à s’inquiéter d’une pénurie imminente. En réponse, ils ont fait monter les prix du pétrole. Il convient de noter que si les consommateurs accusent souvent les compagnies pétrolières (et les politiciens) d’être responsables des prix élevés du pétrole, ces prix sont fixés par les négociants en matières premières sur des places boursières telles que New York, Londres et Singapour.échanges.
Dans ce contexte, la Russie a attaqué l’Ukraine le 24 février 2022. Les traders ont vu le potentiel de sanctions sur les exportations de pétrole et de gaz russes et ont enchéri les prix de l’énergie encore plus haut.
Des facteurs inattendus sont également apparus. Les grandes compagnies pétrolières, notamment Shell, BP et ExxonMobil, mettent fin à leurs activités en Russie. Les acheteurs du marché au comptant ont rejeté le brut russe transporté par voie maritime, probablement par crainte des sanctions.
Le 8 mars, les gouvernements américain et britannique ont annoncé l’interdiction des importations de pétrole russe. Aucun de ces pays n’est un acheteur majeur de pétrole russe, mais leurs actions ont créé un précédent dont certains analystes et négociants craignent qu’il ne conduise à une escalade, la Russie réduisant ou éliminant ses exportations vers les alliés des États-Unis.
À mon avis, cet ensemble de conditions est sans précédent. Il reflète non seulement une complexité accrue sur le marché mondial, mais aussi un impératif pour les entreprises énergétiques – qui sont déjà sous la pression des actionnaires militants pour le climat – d’éviter tout dommage supplémentaire à leur réputation et de quitter l’un des pays les plus riches en pétrole du monde. Certaines entreprises, comme BP, abandonnent des actifs valant des dizaines de milliards de dollars.
Qu’est-ce qui pourrait atténuer ce choc ?
À mon avis, les acteurs clés qui peuvent contribuer à atténuer ce choc des prix sont l’OPEP – principalement l’Arabie saoudite – et les États-Unis. Cependant, rien n’indique pour l’instant qu’elles sont susceptibles de changer de position.
Le rétablissement de l’accord sur le nucléaire iranien et la levée des sanctions sur le pétrole iranien ajouteraient du pétrole sur le marché, mais pas suffisamment pour réduire considérablement les prix. Une production accrue de la part des petits producteurs, tels que la Guyane, la Norvège, le Brésil et le Venezuela, serait également utile. Mais même combinés, ces pays ne peuvent pas égaler ce que les Saoudiens ou les États-Unis pourraient faire pour augmenter l’offre.
Toutes ces incertitudes font que l’histoire n’est qu’un guide partiel pour ce choc pétrolier. À l’heure actuelle, il n’y a aucun moyen de savoir combien de temps les facteurs à l’origine de ce choc vont durer, ni si les prix vont augmenter. Ce n’est pas un grand réconfort pour les consommateurs confrontés à la hausse des prix du carburant dans le monde entier.
